樂視網(wǎng)公告，12月8日復牌，并帶來了兩則好消息，其一為承諾未來一年內(nèi)將樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng);其二為股東賈躍芳在未來一個月內(nèi)，通過協(xié)議轉讓或者大宗交易集中轉讓的方式處置自己所持有的樂視網(wǎng)股票，將其所得全部借給公司作為營運資金使用。該筆借款將用于公司日常經(jīng)營，公司可在規(guī)定期限內(nèi)根據(jù)流動資金需要提取使用，借款期限將不低于60個月，免收利息。保守估計，樂視網(wǎng)將獲得13億，為期5年的免息借款。
對于這兩則公告，筆者做如下解讀：
一、樂視影業(yè)注入上市公司 生態(tài)聚變當量加磅
樂視影業(yè)主要從事電影的投資、制作、發(fā)行等，旗下?lián)碛袕埶囍\、陸川等大牌導演，位居民營電影公司三甲，此前一輪融資的估值已達50億。樂視影業(yè)在“平臺+內(nèi)容+終端+應用”的樂視生態(tài)體系內(nèi)，位居整個垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，而隨著樂視網(wǎng)內(nèi)容戰(zhàn)略的持續(xù)擴張，例如收購花兒影視，發(fā)力自制等，與影業(yè)的同業(yè)競爭也阻礙了整個生態(tài)的高效運轉，所以，將樂視影業(yè)注入到上市公司，是一條必由之路，完成資產(chǎn)注入，將有利于整個內(nèi)容平臺的大聚合，生態(tài)聚變的當量加磅。
二、加固大股東控股地位 為后續(xù)資本動作留出更大空間
值得注意的一點是，賈躍亭為實際控制人的樂視控股，持有樂視影業(yè)80%的股權，遠高于其在樂視網(wǎng)的控股比例，雖然樂視影業(yè)注入方案尚未確定，但實質(zhì)上將有利于強化賈躍亭在樂視網(wǎng)的控股比例，這就為后續(xù)的再融資或其他資本動作帶來的控股股東股權比例稀釋留出了更大的空間。
毋庸諱言，很多投資者看好樂視，看中的是賈躍亭本人的能力，戰(zhàn)略眼光和創(chuàng)業(yè)激情，樂視之所有成為今天之樂視，主要得益于其領袖能力，而若江山易主，如此龐大的生態(tài)體系，別人根本無法掌控全局。所以，影業(yè)的注入，實際上將強化賈躍亭的控制權，為未來資本運作增多籌碼，股權可供稀釋的空間更大。
三、13億5年免息資金緩解現(xiàn)金流壓力 暗藏6.5億紅利
當然，樂視目前面臨的最現(xiàn)實的問題是資金流的緊張。隨著生態(tài)業(yè)務的外延不斷擴張，需要更多資金的注入，才能確保運轉。而在增發(fā)事宜未落聽之前，誰來真金白銀的拯救樂視成為關鍵。這個時候，賈躍亭的姐姐賈躍芳站了出來，方案是：賈躍芳在未來一個月內(nèi)，通過協(xié)議轉讓或者大宗交易集中轉讓的方式處置自己所持有的樂視網(wǎng)股票，將其所得全部借給公司作為營運資金使用。該筆借款將用于公司日常經(jīng)營，公司可在規(guī)定期限內(nèi)根據(jù)流動資金需要提取使用，借款期限將不低于60個月，免收利息。目前，賈躍芳本人持有公司36,034,600股，占公司總股本的4.28%。
保守估計，轉讓這些股票，將獲得13億現(xiàn)金，并且這筆錢是最少5年無息使用，而若按照年均回報10%算，5年下來這筆錢就為樂視網(wǎng)省下6.5億。也就是說，這筆無息借款，樂視網(wǎng)不用承擔任何成本，也不會像增發(fā)那樣稀釋股權比例，這對于所有的投資者而言，都是一個大利好。
四、或存資本大鱷、廣電系或行業(yè)巨頭力挺
對于賈躍芳向公司無息借款一則公告中，還隱藏著一重利好，那就是這些股票將通過協(xié)議轉讓或大宗交易集中轉讓的方式，并且承諾了一個月內(nèi)完成，這意味著，極有可能是資本大鱷接盤。那到底是誰有可能接盤呢?
公告已經(jīng)寫的很清楚，是協(xié)議轉讓或大宗交易，不會直接在二級市場上拋售，不會對股價造成直接沖擊，另外，這種大宗交易，預計只能是一家或少數(shù)幾家接盤，其實力必不容小覷。筆者大膽猜測，要么是資本大鱷，要么則是廣電體系內(nèi)，順帶解決牌照問題。而第三種可能性則是，行業(yè)巨頭。畢竟樂視在超級電視上的品牌成功，極具價值。樂視生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合模式下做電視的思路，已經(jīng)得到了行業(yè)的認可，眾多同行紛紛效仿。
五、為樂視體育、樂視手機等融資掃清障礙
有了樂視影業(yè)的中期利好，有了賈躍芳資金支持的直接利好，打消了投資者的疑慮，樂視的各項戰(zhàn)略將快速推進，進而推動樂視體育、樂視手機，甚至樂視汽車等項目的融資。此前已有消息稱，樂視體育將在年末完成數(shù)億級別的融資。而樂視手機項目，預計明年上半年也將正式推出。
可以說，目前這雙重利好，前者堅定了投資者信心，后者則解決了目前的現(xiàn)金流壓力，這雙管齊下，使得樂視這盤一度陷入僵局的棋局瞬間盤活，并且一通百通，后續(xù)無論是增發(fā)再融資還是子公司的融資包括銀行信貸都將盤活。
作者：佚名 來源：廣告買賣網(wǎng)
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