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　　在麗人麗妝的股東名單當中，每日經濟新聞(微信號：nbdnews)記者發(fā)現了一個熟悉的名字：阿里網絡。阿里網絡正是阿里巴巴集團旗下的公司，它向麗人麗妝分兩次總計投資了1.6億元，目前是麗人麗妝第二大股東，持股比例為19.55%。

　　麗人麗妝股東結構

　　除了來自現有股東的鼎力相助，麗人麗妝準備將融資范圍放到一個更廣闊的市場：A股。招股書顯示，麗人麗妝打算通過IPO募集3億元資金，投向3個項目。

　　麗人麗妝IPO募集資金投向(萬元)

　　阿里成大贏家

　　麗人麗妝為何要花如此大的精力在廣告上?這和它本身所處的行業(yè)以及商業(yè)模式有關。

　　從名字來看，麗人麗妝的主營業(yè)務很好理解：化妝品電商零售、品牌營銷服務和化妝品分銷服務。換個通俗的說法：麗人麗妝是經營化妝品網店的。目前該公司已經與蘭蔻、雅漾、碧歐泉、美寶蓮等51個化妝品品牌達成穩(wěn)定合作關系。

　　麗人麗妝已經成為阿里電商體系下的金牌商家，多次拿到阿里方面頒布的大獎。

　　麗人麗妝獲得的榮譽

　　很難想象，創(chuàng)立并經營這家主打女性顧客電商品牌的，竟然是一位清華的理工男。據公開報道，黃韜是清華大學95級碩士生，較早時留校做過3年教師，后在多家外企擔任高職。

　　圖片來自東方IC

　　但在輝煌的背后，淘品牌固有的一些特點及其暴露出的缺陷也顯露無遺。

　　一是麗人麗妝銷售費用居高不下。去年公司的廣告費為1.17億元，遠遠超過同期營業(yè)利潤4037萬元。從某種角度來看，麗人麗妝也是為廣告平臺打工。

　　麗人麗妝的廣告費及其他費用

　　表面上看，麗人麗妝的毛利率非�？捎^，2013年~2015年均維持在35%以上。但需要注意的是，毛利當中并沒有扣除銷售費用。如果扣掉各項費用、稅負等等，2015年麗人麗妝的凈利潤率只有2.69%，即每100塊錢的營收，只能帶來2.69元的凈利潤。

　　麗人麗妝坦言：公司銷售費用很大部分是與阿里巴巴集團及其控股公司發(fā)生的。2013年~2016年一季度，麗人麗妝向阿里巴巴支付的廣告費、手續(xù)費、營銷費用等開支合計高達3.38億元，遠遠超過阿里巴巴對麗人麗妝的投資額(1.6億元)。

　　第二個情況是，麗人麗妝營收的季節(jié)性波動很強。雙十一是商家一年一度的盛宴，這一天經營的好壞，甚至會影響一年的收成，這一點在麗人麗妝身上也有體現。2013~2015年，麗人麗妝四季度營收占全年的比例分別為39.5%、45.36%、49.38%，逐年遞增。

　　麗人麗妝分季度營收情況(單位：萬元)