行業(yè)近況
CTR 公布2018 年4 月廣告市場(不含互聯(lián)網(wǎng))數(shù)據(jù)：全媒體廣告花費(fèi)同比增長5.4%，延續(xù)回暖趨勢;電梯電視/海報(bào)刊例花費(fèi)同比增長31.0%/23.6%，持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)定;影院視頻廣告4 月刊例花費(fèi)同比增長14.6%，隨票房出現(xiàn)輕微波動(dòng)。
評論
廣告市場增速穩(wěn)定，延續(xù)回暖趨勢。全媒體廣告刊例花費(fèi)4 月同比增長5.4%(去年同期為-2.2%)，電梯電視、電梯海報(bào)、影院視頻媒體4 月廣告刊例花費(fèi)同比增速分別為31.0%、23.6%、14.6%，分列前三。2018 年前四個(gè)月廣告刊例花費(fèi)增速出現(xiàn)一定波動(dòng)，主要是受廣告主營銷需求與策略影響，廣告市場長期增長依然可期。
互聯(lián)網(wǎng)廣告主持續(xù)加碼電梯媒體。從前五行業(yè)和前十品牌來看，電梯媒體花費(fèi)榜單近半數(shù)為互聯(lián)網(wǎng)品牌，除神州、瓜子、彈個(gè)車等持續(xù)上榜之外，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)(二手車交易平臺(tái))、管家?guī)?家政服務(wù)平臺(tái))、必要商城(C2M 電商)、拼多多(團(tuán)購平臺(tái))等新興互聯(lián)網(wǎng)品牌廣告預(yù)算也涌入電梯媒體，推動(dòng)電梯媒體廣告刊例花費(fèi)持續(xù)增長。
影院視頻廣告增速受票房影響有所回落，全年增長仍可期。4 月影市票房同比下降21%，但影院視頻廣告刊例花費(fèi)仍同比增長14.6%(去年同期為44.4%)，主要受《頭號玩家》等頭部進(jìn)口片驅(qū)動(dòng)。隨著下半年多部引進(jìn)及國產(chǎn)大片的陸續(xù)上映，影市票房增長有望加速，影視視頻廣告刊例花費(fèi)全年增長仍然可期。
估值與建議
維持原有公司盈利預(yù)測和評級，消費(fèi)升級趨勢下品牌廣告投放需求強(qiáng)勁，生活圈媒體廣告刊例花費(fèi)保持兩位數(shù)增長側(cè)面印證其對廣告主預(yù)算的分流長期可持續(xù)。重點(diǎn)推薦生活圈媒體龍頭分眾傳媒：需求旺盛下成長最具確定性的績優(yōu)股。
風(fēng)險(xiǎn)
電梯媒體行業(yè)競爭格局惡化，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷拖累廣告投放意愿，行業(yè)政策變化。
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